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基金观点:五因素致震荡 周期行业买点未现

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基金观点:五因素致震荡 周期行业买点未现

帖子 由 Admin 于 周四 四月 29, 2010 9:33 pm

地产紧缩新、融资传闻、加息预期、两市解禁潮……力度空前的策“指挥棒”成为基金经理眼中市场大跌的导火索。多数基金投研人士认为,市场对于宏观调控过于恐慌。在基金看来,地产、金融等权重板块“跌跌不休”后估值进一步降低,市场下跌空间有限,但目前该类资产“买点”依然没有出现,而前期大幅上涨的中小盘股则面临分化,需要仔细甄别。
  五大因素引发震荡
  “再融资传闻、加息预期、两市解禁潮,直接成为昨日市场下跌的导火索,而股指期货的同步下跌则一定程度上影响了市场参与者的心态。”上海一合资基金公司基金经理表示,“从昨日市场大跌来看,明显反映出市场对宏观调控的恐慌性心态。”
  针对力度空前的地产紧缩新,南方基金表示,权重板块联手做空,直接导致近期沪深两市出现深幅下跌。但针对房地产的策主要是为遏制房价非理性上涨势头,并非打压房地产市场,预计在看到调控效果显现后,府对房地产的打压可能会减轻。
  大成基金也认为,无论是“新国十条”还是即将推出的其他调控策,都只是有针对性的,不会给宏观经济造成太大打击,本轮宏观调控是精准化调控,针对的主要是个别地区的房价过高问题,宏观经济距离过热仍有一段距离,未来二三季度,国家控制信贷、控制投资的基调将保持不变。
  对于近期推出的股指期货对市场的影响,上投摩根基金投资副总监兼行业轮动基金经理许运凯表示,尽管目前基金还没有正式参与股指期货,真正参与股指期货的机构数量也并不特别多,但市场的交易量已经相当惊人。绝大部分参与股指期货的投资者和机构都是做空,这是近期市场下跌的因素之一。
  周期性行业“买点”未现
  地产、金融等权重板块经历前期系统性风险释放后估值进一步降低,但在基金看来,目前该类资产“买点”依然没有出现,而前期大幅上涨的中小盘股则开始面临分化,需仔细甄别。
  申万巴黎投研团队认为,在宏观调控的背景下,未来一段时间国内经济进一步加速增长的可能性较小,宏观经济增速不再是影响A股的最主导因素,周期类的行业还面临着盈利下调的不确定性。地产、金融等权重板块经历了前期系统性风险释放后估值进一步降低,权重板块的低估值决定了市场大幅下跌的空间有限,但近期仍需要继续消化房地产策调整带来的持续影响。
  “大市值股票的低估值和大宗商品价格等对市场在当前位置暂有支撑,”中海基金投研团队则认为,“未来需要密切关注全市场盈利预测调整的情况,若下调加速,则对市场需要更为谨慎。”
  摩根士丹利华鑫基金公司亦指出,如果未来持续策调控则可能引发盈利增长预期的向下调整,从而导致整体市场估值水平的下浮,因此,权重周期性行业仍然缺乏提振股价的动力。
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