天相投资：中集集团维持“增持”评级

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　　预计公司2010-2011年EPS分别为0.69元和0.92元，按照4月26日的收盘价13.44元计算，对应的动态PE分别为19倍和15倍，维持公司“增持”的评级。
　　干货箱一季度销量超过2009年全年。2010年1-3月，公司干货集装箱累计销量为10.29万TEU，超过上年全年销量；冷藏箱累计销量为1.62万TEU，较上年同期下降19.00%；特种箱累计销量0.95万TEU，较上年同期下降22.14%。其中3月份的集装箱销量约6万TEU，预计二季度集装箱业务仍将会加速恢复。目前集装箱价格也开始回升，预计未来经济复苏步伐的加快，将进一步推动集装箱行业的订单增长及价格上升。

　　公司一季度收入的大幅增长主要是由于烟台莱佛士开始并表核算，其对收入的贡献大约为10亿元。目前莱佛士在手订单的工程建造进展顺利，截至2010年4月，已完成4个半潜式钻井平台的船体合拢。同时，公司道路运输车辆业务强劲增长。一季度公司累计销售3.02万台，同比上升98.68%，已经接近了去年全年销量的1/3.
　　此外，一季度公司扭转了2009年主要依靠投资收益支撑业绩的状况。2009年公司业绩主要是依靠出售股票而取得的投资收益来支撑；2010年第一季度公司投资收益仅为1254万元，较去年同期减少了6.4亿元；而公司一季度末可供出售金融资产为11.9亿元。